存股注意事項，選股前先看

存股票，最怕的就是公司變壞了，投資人自己卻還不知道，最好的辦法就是「每季查閱財報」，近幾年因為產業景氣關係，造成有些過去公認的好公司出現獲利衰退問題而配息變少。

有哪些問題是該值得注意的地方，避免股價、股息兩頭空的情況發生。以中鋼（2002）為例（見下頁表一），在財報簡表（合併報表）中96年以前動輒20%以上的ROE，近3年卻只剩個位數，配息也是慘不忍賭。從財報中不難看出中鋼獲利衰退是主因，而造成中鋼獲利衰退的原因，主要是以下3點：

⑴營收成長有限，成本、費用卻仍持續增加，造成營業利益大幅下降。
⑵股本年年膨脹，淨利跟不上，EPS 減少。
⑶產品毛利無法維持穩定。

存股要長抱，並將股息再投入，這樣才有複利的最大效益，景氣循環股拉長來看，整個循環波動其實滿大的，如果無法掌握這種類型股票的投資人，建議不要將景氣循環股列入存股標的。想要尋找適合的存股標的，不是找權值股就可以，還是有該注意的事情，像是要有穩定的ROE、現金配息率高且穩定、本業收入穩定（營業利益）等。也可以先利用財報簡表去觀察其它數據，有疑慮的部分則再去公開資訊觀測站下載完整的公司財報來查閱。

撇開中鋼是景氣循環股及97、98年受金融海嘯影響不看的話，99至100年就是關鍵，許多公司都已脫離股災並以實際營運數字來證明公司仍具有穩定的獲利能力，而該公司明顯的本業獲利已不如以往穩定。近8年長期負債成長超過6倍，長債淨利比近13倍，借了這麼多錢去做什麼用，這是投資人該搞清楚的地方。而股本較大的公司，就會有長期投資、長期負債金額高的現象，轉投資名目也多，一般人說實在的，也很難去了解，當對所投資的公司不了解時，就容易會讓投資信心產生動搖。

台化（1326）過去也是定存股熱門名單之一，92年至96年，這5年ROE都至少在17%以上，加上不錯的配息率，可惜好景不常，經過金融海嘯後，整個產業景氣走下坡，公司本業獲利及業外投資收入都變得相當不穩定，近2年的產品毛利率、營業利益率甚至只有過去一半。（見52頁表）從以上所舉例的2 家過去熱門的存股名單中可以發現，92∼96年是景氣相當不錯的5年，若單純以這5年的數據將這種景氣循環股列入存股標的，那麼可能就沒有把向下循環的風險考慮進去。所以，若能用8年、10年以上的財報資料來驗證公司過去經營的成績單的話，對於想要長期存股的投資人來說會相對安全一點，有了足夠資料之後，接下來就是如何挑選「看得懂」的公司作為存股選擇。

5種個股別拿來當存股壓箱寶

1.景氣循環股：因為景氣難以預測，如航運股，通常都是景氣已經向下一陣子，才發現持股成本過高，這時候就相當考驗投資人抱股的決心。
2.上市櫃時間太短：存股的依據及信心的建立是來自於財報，若沒有足夠的數據，是很難建立起存股的信心，建議至少上市櫃滿8年以上。（各券商財報簡表可查詢範圍為8年）
3.股本大於50億元：股本大於50億元，代表公司已具有一定的規模，因此轉投資的項目也相對較複雜，除非能了解公司轉投資的狀況，不然會建議以股本介於 5∼50億元、長期投資單純、無長期負債的公司作為首要選擇。
4.毛利率、營益率不穩定：產品或品牌在市場上有競爭力或是擁有不間斷需求的特色，那麼毛利可維持在一定水準之上，而營業利益率代表本業的獲利能力，若本業獲利不夠穩定，那麼對於 ROE、股價的穩定度都會有影響。
5.看不懂：存股的信心來自於對公司的了解，這也表示投資人至少要透過財報來了解該公司的營運狀況及價值，若看不懂的話，很容易就被消息面、市場情緒帶著走，一旦出現外在因素干擾或遇到一點麻煩事時，就隨意賣出持股，這樣就很難發揮長期存股的效益。