公式選股法找出便宜的好公司

以價值投資的概念來說，買入有安全邊際的好公司，把條件拆成兩大類：Ａ找有安全邊際的股票，Ｂ找好公司。這兩類條件就是不同的過濾網，同時符合這兩者的標的就納入名單內。

Ａ濾網：有安全邊際的股票：用『盈餘殖利率』找出便宜股！

我們要怎樣找出有安全邊際的股票？安全邊際要用怎樣的數字來設定？我們可以使用『盈餘殖利率』這個指標！

盈餘殖利率（Earnings Yield）一般台灣人比較不清楚，它的公式是：盈餘殖利率（Earnings Yield）公式＝EPS / 買進價格。

從公式我們可以知道到，盈餘殖利率（Earnings Yield）就是用你的買進股價，去買一間公司的獲利金額，

舉例來說：

如果Ａ公司EPS 4元，股價40元，那樣A公司的盈餘報酬率就是10％（EPS 4元 / 股價40元=10％）

如果這間公司的EPS一直都是4元，他的投資人每年有10%的盈餘殖利率，持有10年就能獲利一倍。（10%＊10＝100%）

把錢從銀行拿出來買股票，獲利至少要比銀行的利率高才有報酬，所以盈餘殖利率至少要大於定存利率。但是在低利率的情況下，用利率來當指標實在太低，加上買股票是有風險的，所以盈餘殖利率要夠高才能補償風險。

個人設定的盈餘殖利率（Earnings Yield）會以電信股為基準，例如中華電信的盈餘殖利率大多在5.5%左右，所以我設定程式選股的條件至少要大於5%以上。

Ｂ濾網：找好公司

用盈餘殖利率會先找出便宜的公司，但是便宜不見得就是好公司，所以我們第二組濾網找的就是好公司。

怎樣的公司才算好公司？我的定義如下：

Ｂ1：優越的股東權益報酬率，ROE要高於15%

Ｂ2：創造現金的能力，要有營業現金流和自由現金流

Ｂ3：持續多年的能力，看三到五年的數據

按照上面B1-B3的定義，可以追加三個條件：

ROE近五年平均大於15%

每股自由現金流近五年平均大於0元

營業現金流對淨利比率近一年數據大於50％

Ｃ濾網：輔助濾網

除了上面的條件以外，我們可以增加一些輔助條件，例如：

C1上市櫃時間大於三年

C2 董監事持股大於10%

C3 董監事質押比小於10%

這三個條件是輔助指標，用來補足其他財務指標難以敘述的部分。其中董監事持股的比例會根據資本額的不同，有相關的法規規定，基本上持股比率是越高越好。

董監事質押比則是最好沒有，通常董監事質押股票表示有問題，不是個人財務有問題就是行為上有問題，這類能避則避。