景氣循環股

景氣循環產業（ Cyclical Industry）企業經營狀況與股價，深受產業景氣變化的影響。

常見的景氣循環股包括：

（一）生產耐久性消費財的個股（如機器、汽車、航空飛行器等屬於基礎工業的個股）；

（二）原物料類股，如鋼鐵、塑化、紡織、造紙等，是最具代表性的景氣循環股。

（三）電子產業的3D族群，DRAM、TFT-LCD、CD-R；3P族群，Passive-Components（被動元件）、PCB（印刷電路板）、 Package & Testing（封裝測試）、太陽能、IC 相關產業等，景氣循環時間較短。

（四）房地產類股中的建設股及其關聯的建材股；

（五）航運股；

（六）證券股（與股市榮枯週期有密切的關係）。

景氣循環股的股性

（一）景氣循環股的業績和盈餘，會隨著「景氣循環」而作規律的起伏，呈現「擴張－收縮－再擴張－再收縮」的狀況，而且還易於受到政府法令及政策等「外生因素」的影響。

因此，景氣循環股的股性，股價隨著景氣循環而波動起伏，但卻無法預測其漲跌幅的強度有多大。

（二）景氣循環股的股價波動，頗為劇烈，上漲與修正的期間，都相當快速，股價上衝下洗幅度，往往高達數倍。

但股價多空反轉點難以掌握，鮮少投資人能買在低點，賣在高點，尤其是景氣循環股，具有超漲與超跌的特性，投資人往往受制於「貪婪」或「懼怕」的人性弱點。

遇股價重挫，股價處在低檔，因害怕而不敢進場；當股價處在高檔，卻因貪婪而捨不得賣出。

投資策略

（一）掌握業績表現優劣的早期跡象而作進出

1.在業績因景氣循環出現轉佳跡象的低檔買進。

2.選擇在下列三種狀況下賣出：

(1)在景氣循環出現轉壞跡象之前賣出；

(2)銷貨收入降低、存貨積壓時賣出；

(3)產品售價因市場競爭或滯銷而降低時賣出。

（二）高本益比買進，低本益比賣出

景氣循環股的進出時機是：

高本益比買進，低本益比賣出。景氣循環股，如DRAM、TFT-LCD等族群，在景氣衰退時，個股的獲利逐季衰退，本益比因虧損而無法評價，且市場瀰漫悲觀氣氛，此時正是一個絕佳的投資買點。在景氣循環甚佳時，個股獲利逐季成長，本益比偏低，且市場充滿樂觀氣氛，此時正是一個景氣逆轉的絕佳賣點。