台股進入除權息旺季，上市櫃大股東等大戶，在除權息交易前，透過鉅額交易賣出個股、買進個股期貨，除權息後再買回，成為市場節稅新招。近日來爆出鉅額交易的建大、台中銀，昨（28）日除權息首日各自再爆2.3萬張、1.12萬張鉅額交易，成交金額分別達14.8億元、1.1億元，應是相關節稅手法。
以「賣股、買期」方式，是近年標準的大戶避險理財，大戶不僅可避掉股利所得須納40％的高額個人綜所稅率，透過買進個股期貨，同樣可享受現股配股票、股息的投資利得。
除了建大、台中銀等，近期類似避險理財的大量鉅額個股，還包含日前除權息的台新金、大聯大、正新等，近日頻頻出現鉅額交易的永豐金等，也即將在今（29）日除權息。
專家指出，4年多前，個股期貨從歐洲引進台灣，由於其功能可取代現股，槓桿效益極大，小額資金即可參與現股表現，且又能節稅，每到除權息旺季，即有很多大戶尋求自營商提供避險理財方案，自營商提供報價，在大戶覺得可滿足獲利需求的空間內，雙方一同進行的交易操作。
投資專家指出，大戶若參與除權息，將大幅提高交易成本，致使獲利縮水，但若棄權息，又怕有股票價格漲上去的風險，拉高他要買回個股時的成本，因此便與自營商談定價格，透過鉅額交易將現股賣給自營商，同時買進個股期，形同取得配股配息，除權息過後，再反向將現股從自營商手中買回。
專家指出，大戶透過個股期貨參與除權息的成本「遠低於」用現股參與除權息，最終獲利可能相差2成以上，與此同時，提供避險理財的自營商也取得「買進現股，再賣出現股」的價差套利空間。
據估計，權息旺季為個股期貨交易額年年增加，今年可望高達700億元。業者指出，此類避險理財完全合法，雖然市場質疑將因此使得國庫少了除權息為個人帶來的所得稅負，但政府可以收取證交稅、期交稅，且業者也能增加手續費上的獲利。
大戶萬張股 稅負省逾半
2014年08月29日 04:10工商時報
記者呂淑美／台北報導
近期台股鉅額交易大幅攀升，主要來自上市櫃大股東等大戶透過權利與股票一樣的個股期貨，積極進行策略交易，避開除權息被課稅，同時仍可享受到權值息。
由於策略交易的稅負成本，遠低納入股利所得後遭課徵高額的個人綜所稅，吸引大戶熱衷此道，推估可節省稅負逾50％。
對證券、期貨業者來說，賺到了經紀手續費及期貨交易手續費，隨著個股期策略交易大增，台股成交量能大增，政府證交稅收豐收，可謂三贏局面。
進入除權息旺季，近4年，個股期策略交易，成為大戶最佳避稅理財工具，由於此策略交易是透過自營商與大股東現股鉅額交易套利，因而造成近期自營商買超及賣超金額大幅波動。
業者指出，若大戶直接參與除權息，配到的股票（以每股票面10元計算所得）及現金股息，都將被課股利，通常大戶適用個人綜所稅最高級距40％，等於股利所得4成須繳稅。
若採取策略交易，大股東雖在現股作一買一賣，個股期也需一買一賣交易，但合計所課稅額，比課40％個人綜所稅低很多。
更重要的，大股東進行個股期仍可享受與股票一樣權利，個股期履約價格會在除權息後作調整，仍可享受與股票除權息一樣的權值息。
以某檔股價50元，每股配發1.8元現金股利，進行一筆1萬張策略交易來說，所需付出證券交易手續費、證交稅及期貨手續費，合計約近350萬元，相較於參與除息，至少會被課720萬元。
同時，透過策略交易個股期交易，仍可享受1.8元現金股利，即1萬張可有1,800萬元股利入帳，雖然表面上是棄權息，但仍可享受到配息，兩者相較可省下約370萬元，相當少付逾50％稅額
證交所：查核控管自營商部位
2014年08月29日 04:10工商時報
記者呂淑美／台北報導
基於近期證券自營商為上市櫃大戶進行避險理財規劃，透過自營部位大舉買賣股票，造成部位波動大，證交所昨（28）日呼籲證券商要依規定嚴格控管額度，證交所會定期及不定期抽查自營商股票部位控管。
近年來證券商、期貨商為了增闢財源，積極共同開拓「個股期」業務，去年證交所、期交所、券商公會及期貨公會等四大單位，曾共同召開記者會導宣投資可進行個股期的策略性交易。
近來除權息旺季，這類交易大增，造成證券自營商部位大起大落，證交所呼籲證券商，要留意控管額度部位，證交所除了月底會統計券商的預警報表外，也會在月中不定期進行抽查。
留意風控 不保證穩賺
由於市場股價波動難免，證交所呼籲自營商在操作這類策略交易，須特別注意風險控管，不一定保證穩賺不賠，還是要留意可能出現虧損，因為股價走勢，任何人都無法保證。
在此同時，證交所也提醒在這類交易較頻繁的券商，很可能會成為證交所密切注意、查核的對象。
2014年08月29日 04:10工商時報
記者黃鳳丹／台北報導
外資法人（含外國投信旗下之基金）或自然人：２０％
外資法人（未經核准）：２５％
外國自然人（居留未滿１８３天）：３０％
外資（有租稅協定）：１０％，１２.５％，１５％
扣繳義務人（即發放股利之公司）需於發放日依上述比例扣取稅款（若有外資抵繳比率者得自應繳稅款中減除），並於代扣之日起十日內，將所扣稅款繳交國庫並向稽徵機關申報。
只要是法人投資都是如此
他比自然人好的地方,是費用可以抵盈餘,損失也可以抵盈餘
自然人獲利不用繳稅,但費用不能抵繳所得,損失也不能從所得扣除
權證/股票期貨 "金融規劃"
簡單講就是基於高稅賦個人
利用股票期貨或權證 參與除權息 不會列入收入課稅/交健保補充費的特性
雙方事先議定以特定方式 買賣價 並於除完全權息後再交易回來 (常利用大額交易系統)
的方式進行
很多會利用 "自營商"的角色來進行交易天秤的其中一方
提供大家一點豆知識 :)
所以比較常見的就是
特定人大量買進權証 並大額賣出股票
自營商好委屈 只好買大額賣出的股票避險 >.^
等到除權息完 特定人又大量賣出權証 買回股票
自營商又好委屈 因為權証大量賣出 只好把之前大量買進的股票 賣出去
一、當「主力買超時，自營商賣超」，當「主力賣超時，自營商買」，而且常常是相同的張數。個人「猜測」是主力的控盤手法，一套資金操作技術分析的線型，避免出現背離的情形。
二、除權息前，自營商買，主力賣。除權息後，自營商賣，主力買。個人「猜測」這個現象是「主力」為了規避股利所得稅，先把股票轉到「自營商」手中，當除權息之後，「自營商」再將股賣出，還給「主力」。
主力進出張數是一個依據,另一個則是進出成本,除了您內文提及的避稅,1733的情形,推斷是主力有低成本的籌碼,與自營談妥參加現金增資(總數3000張),由不參與增資的自營賣給需求者,增資完畢後應會在賣回給自營.請參考.
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